老字号冰峰饮料冲击IPO立军令状剑指全国

本报记者许礼清孙吉正北京报道

上市、立军令状，“西安名片”老牌汽水冰峰正在发起全面冲击。

近日，西安冰峰饮料股份有限公司（以下简称“冰峰”）向深交所主板递交了招股书预披露版，正式冲击IPO。根据招股书，冰峰拟发行不超过万股，拟募资金额6.69亿元，其中1.99亿元用于玻璃瓶装生产线的改扩建、4.3亿元用于营销网络升级及品牌建设、.99万元用于信息化管理平台建设。

作为西安的老字号品牌和城市名片之一，冰峰称得上是区域饮料巨头。从公司披露的招股书来看，冰峰近几年的营收和净利润也都保持着一定比例的增长。不过，冰峰虽拥有稳固的西安市场，但体量较为受限，年营收一直在3亿元左右徘徊。

“冰峰作为区域性品牌，既需要巩固在本地的份额优势，也需要向区域外进行营销扩张，两方面都对资金有更高的需求。销售投入对融资并没有太多限制。不过老字号有先天品牌优势，也有先天体制机制和经营思维固化的劣势，因此拥有老字号的身份并不代表市场会热捧。”香颂资本执行董事沈萌告诉《中国经营报》记者。

对此，冰峰方面向记者表示，关于行业发展情况及公司未来发展方向，招股说明书中有相关章节介绍。

冲击IPO

继北京老牌汽水北冰洋借壳上市之后，同为老牌汽水的冰峰也开始冲击资本市场。

从业绩层面来看，冰峰饮料近几年的发展一直比较稳健。招股书显示，冰峰年到年的营业收入分别为2.86亿、3.02亿以及3.33亿元，营收同比增速分别为13.15%、6.34%、10.07%；~年的净利润分别为0.70亿、0.78亿和0.65亿元。

按照以上数据，冰峰饮料的销售额一直保持着一定幅度增长，且拥有着正向的净利润。再加上其超过25%的利润率，使得冰峰成为西安饮料市场的“一方霸主”。不过，记者注意到，冰峰目前八成以上的销售额均来自于本土市场，省内营收分别占总营收的87.44%、81.73%、80.23%。

而对于收入严重依赖陕西省内市场，公司也在招股书中进行了风险提示。“公司销售收入主要来自陕西，存在一定的销售区域集中风险，一定程度上制约了公司未来的业务拓展。如果公司不能有效开发陕西省外新市场，拓展更广阔的产品市场区域，将对公司未来成长产生一定影响。”

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，西安作为古都，有着深厚的文化底蕴，冰峰又承载着无数西安人民的情怀，在以前具有良好的生存环境，但现在生存环境受到外界的渗透，其体量提不上去，抗风险的能力就较弱，所以必须依托上市增强其综合实力，没有资本的加持或优秀团队的操盘冰峰很难走出去。

实际上，作为老字号的幸存者，冰峰最终走向资本市场早有迹可循。早在年冰峰便开启自我改革，将生产“冰峰”的工厂改名为“西安市冰峰食品饮料公司”，并进行市场化转型。年，又进行了股份制改造，成立“西安糖酒集团”。而在公司引进投资机构深圳盈信国富后，年，西安冰峰饮料有限责任公司成立，主要运营饮料资产，随后便开始推进上市事宜。年股份制改革完成后，公司更名为西安冰峰饮料股份有限公司。

公司的股权穿刺图显示，西安糖酒集团持有冰峰99%的股权，久悦酒业持有其1%的股权。冰峰实际控制人张军通过直接或间接共计持有20.16%股份，而盈信国富掌舵人林劲峰通过盈信国富间接持有冰峰38.73%的股权，成为公司最终受益人。

梳理林劲峰的投资轨迹可以发现，其热衷于投资白酒。除了“茅台最牛股东”外，林劲峰还是徽酒集团董事长和西凤酒的投资人，其曾公开表示，IPO是徽酒集团不变的目标，不过这一愿望目前并未实现。而从冰峰的发展轨迹和林劲峰的投资逻辑来看，盈信资产的入驻或许一开始就瞄准了上市目标。

对于林劲峰的加入，沈萌表示，对外部投资者可以强化公司治理机制，改善经营管理体制，为成功上市奠定基础。但是投资者并不能给品牌营销和销售带来更多助力，未来发展还是需要冰峰自己努力。

强敌环伺

如今，冰峰面临的竞争对手不仅仅是可口可乐和百事可乐等碳酸饮料巨头，还有纷纷崛起的区域汽水品牌。比如崂山可乐、汉口二厂走起了网红路线，利用社交网络收割年轻一代。天眼查数据显示，汉口二厂目前已完成3轮融资，交易金额过亿元，其中不乏高瓴创投和碧桂园创投等明星资本。

而在市场体量上，同为老字号汽水品牌的北冰洋其市场规模已经接近10亿元，同时已经完成华北市场的布局。记者走访发现，北冰洋除了牢牢把控餐饮渠道，还出现在盒马等各商超渠道，并在年末借助大豪科技，实现曲线上市，成为在区域汽水品牌中发展最迅速的品牌。

冰峰也“不甘示弱”。按照冰峰的规划，公司拟募资金额6.69亿元，将用其中的4.3亿元建设营销网络升级及品牌，包括商超渠道建设，对全国性连锁商超如华润万家、大润发、麦德龙、7-11、全家等货架陈列推广投入，持续投入餐饮渠道。而根据冰峰对外透露的信息，其在当地已经拥有多家一级分销，多家二级分销，以及1万~2万家终端经销。这对于体量只有3.3亿元的冰峰来说绝对是大手笔。

在近日举行的冰峰年上半年工作会议上，各大区负责人更是当场立下了军令状，承诺确保任务%达成，不过并未透露具体是什么目标。种种操作可以看出冰峰想要走出陕西、走向全国的“进取心”。

“相对于别的老字号品牌，冰峰一直稳健不扩张，避免了资源分散、摊子过大所带来的弊端，集中资源发展本地才成为了今日西安的头部品牌，即使可口可乐、百事可乐也难与其争锋。同时无论是从产品力还是品牌力等方面来看，冰峰想要向外扩展的难度也较大，至少需要20亿元去进行全国化运营。”朱丹蓬表示。

记者走访发现，目前冰峰已经在北京的便利店以及餐饮渠道出现，便利店的售卖价格在5元左右，餐饮渠道的价格在5~7元，而电商平台的冰峰售价不到3元每瓶。

有饮料经销商告诉记者，冰峰的主力市场在陕西，所以工厂与消费地区完全重合，经销成本就会降低。但产品到陌生市场销售，物流成本、营销成本等都会相应增加，即使终端售价上涨到5元每瓶，刨去物流费用以及营销等费用，利润空间都比较有限。“对于很多经销商来说，有的时候是宁挣本地一元钱，不挣外地五元钱，就是因为前期人力、物力、财力消耗过高。”上述经销商表示。

分析冰峰的成本结构可知，冰峰在年的主营业务成本为1.76亿元，其中占比最高的是易拉罐等包装材料。有媒体报道，北冰洋曾经通过玻璃瓶布局西南市场，但由于每箱每次的运费超过15元，物流成本过高，所以年北冰洋选择在重庆以及长三角地区设立生产基地。

而在本土市场，老牌企业健力宝也已闯进西安市场，开始与冰峰进行正面交锋。据记者了解，健力宝最新推出的玻璃瓶装汽水已经在西安销售，售价为2元，比涨价后的冰峰零售价便宜1元，并且健力宝在西安建有工厂，这意味着可以大大节约成本。

除了老牌企业不断发力之外，新兴饮料品牌更是收获了不少年轻人的青睐，尤其是主打0糖0脂0卡概念的气泡水，比如异军突起的元气森林。事实上，冰峰也顺应趋势推出了无糖橙味汽水、低糖酸梅汤等新品，但业绩贡献尚不明显。记者在冰峰饮料天猫旗舰店看到，其无糖橙味汽水月销量均为多箱，而元气森林气泡水月销量超8万箱。

一面是消费者对于0糖低糖的追捧，一面是老字号所坚持的原汁原味的口感，二者之间有着天然的矛盾点。“老字号就是要原汁原味，尤其是西安的消费者对冰峰是有情怀的，但是对于其他地区消费者来说，它就是完全陌生的品牌，想要打开市场就需要迎合消费者的需求，在口味上去做创新升级迭代，具体要如何切入和平衡，实际上给冰峰的产品研发团队提出了更高的要求。”朱丹蓬说。